Eurobonds - wat is dat? Wie produceert en wat er nodig is eurobonds?

In de markt van de lange termijn effecten is een speciaal type van de schuld noemde euro-obligaties. Leners op hen zijn de overheden, grote bedrijven, internationale organisaties en een aantal andere instellingen die geïnteresseerd zijn in het aantrekken van financiële middelen voor een voldoende lange periode van tijd en tegen de laagste kosten zijn. Voor het eerst zijn deze tools verschenen in Europa, en kreeg de naam van euro-obligaties, waardoor ze vandaag heel vaak "euro-obligaties" worden genoemd. Wat voor soort obligaties, hoe is hun vrijlating en welke voordelen ze geven aan elke deelnemer van deze markt? De antwoorden op deze vragen zullen we proberen voor detail en duidelijk aan bod in het artikel.

Het concept en de basiskenmerken van euro-obligaties

In eenvoudige woorden kunnen we zeggen dat het obligaties uitgegeven in een andere valuta dan de nationale valuta van de kredietgever en de consument, en tegelijkertijd geplaatst op de markten van verschillende landen (met uitzondering van het land van afgifte). Ze zijn in de regel, om fondsen te werven voor een langere periode - tot 40 jaar. Er zijn op korte termijn euro-obligaties uitgegeven een jaar of 3-5, en op middellange termijn - een periode van tien jaar.

Leden van de euro-obligatiemarkt

Er zijn speciale instellingen om euro-obligaties te plaatsen. Wat is deze structuur? Dit is een internationaal syndicaat van verzekeraars, die de financiële instellingen van de verschillende landen omvat. In dit geval is de nationale wetgeving van hun productie en de omzet zijn geregeld in beperkte mate. Er zijn ook uitgevende instellingen (overheden, internationale en nationale structuren) en investeerders (financiële instellingen - verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen, etc.). Alle deelnemers maken deel uit van de International Association of kapitaalmarktdeelnemers (ICMA) - een zelfregulerende organisatie, gevestigd in Zürich. Clearstream en Euroclear gebruikt als een bewaarder en clearing-systemen.

Er is een speciale richtlijn van de Commissie van de Europese Gemeenschappen, die vol wettelijke definitie van dit instrument biedt, bepaalt de regels en procedures voor het indienen van voorstellen emissiemarkt. Volgens haar euro-obligaties - wordt verhandeld effecten met een aantal functies:

• de noodzaak om hun underwriting procedures en hun plaatsing ten minste twee leden gaan door een syndicaat van die behoren tot verschillende staten;
• hun straf wordt uitgevoerd in grote volumes worden uitgevoerd op meerdere markten (maar niet in het land van de emittent);
• oorspronkelijk gekocht door een kredietinstelling of andere erkende financiële instelling.

eigenschappen Eurobonds

Eurobonds - wat voor soort papier en wat de kenmerken ze hebben? In de eerste plaats, elke euro-obligatie heeft een coupon die de belegger het recht om de rente op de obligaties ontvangen op een bepaalde tijd geeft. Ten tweede kan de rentevoet zowel vaste als variabele (afhankelijk van verschillende factoren) zijn. Ten derde kan de betaling van rente worden verstrekt in een andere valuta dan degene die de lening aantrekt. Dit heet een dubbele denominatie. Daarnaast is het van belang om het aantal andere functies kennen dergelijke effecten, te weten:

• Deze effecten aan toonder;
• gelijktijdig geplaatst op verschillende markten;
• beschikbaar voor een lange tijd - meestal 10-30 jaar (40 inclusief);
• valuta waarin om te lenen, en is vreemd aan de emittent en de belegger;
• nominale waarde obligatielening heeft dollar equivalent;
• betaling van rente op de coupons zonder aftrek van de belasting;
• geplaatst Eurobonds emissie-syndicaat, welke banken, makelaars en beleggingsondernemingen omvat in verschillende landen.

Euro-obligaties - een van de meest betrouwbare financiële instrumenten, maar omdat hun klanten zijn meestal financiële instellingen zoals beleggingsinstellingen, pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen.

De geschiedenis van de opkomst en ontwikkeling van de euro-obligatiemarkt

Uitgifte van euro-obligaties door de klassieke schema van de accommodatie werd voor het eerst uitgevoerd in Italië werd uitgevoerd in 1963. De Emittent is een provinciale weg bouwbedrijf Autostrade. Het werd genomen door 60.000 obligaties met een nominale waarde van $ 250 per stuk. Juist omdat Eurobonds verscheen oorspronkelijk in Europa, en tot op de dag het grootste deel van hun handel vindt plaats op dezelfde plaats worden uitgevoerd, de naam papier heeft het voorvoegsel "euro". Tegenwoordig is het meer een eerbetoon aan de traditie dan een echte kenmerk van het instrument.

Actieve ontwikkeling van de markt vond plaats in de jaren '80. Dan vooral populair euro-obligaties aan toonder. Later, in de jaren '90, begonnen ze te "lastig te vallen" Global Note - op middellange termijn nominale obligaties van ontwikkelde landen en die (in tegenstelling tot de Eurobond) software. Het was verbonden met de groei van de marktkapitalisatie en de versterking van de fundamentele status van de kredietnemer. Dan is hun aandeel in de totale Eurobond bereikte 60%.

Aan het einde van de 20e eeuw op de markt verschenen grote obligatieleningen, genaamd "jumbo". Liquiditeit Eurobonds toegenomen, terwijl de grootste leners in het gezicht van de Amerikaanse overheid en de nationale entiteiten toegenomen belangstelling voor dit financieel instrument. Bovendien, als gevolg van de wereldwijde crisis en de standaard op leningen aan de overheid een aantal landen in Zuid-Amerika, de rol van de obligaties in vergelijking met bankleningen gestegen. Er was een zogenaamde proces van "vlucht naar kwaliteit", zoals beleggers de voorkeur veiligere investering dan hoger renderende beleggingen met een voldoende ernstig risico.

Eurobonds vandaag

Tot op heden, Eurobonds zijn niet minder in de vraag. De belangrijkste doelstelling van emittenten op de markt - de zoektocht naar alternatieve bronnen van de middelen (in aanvulling op de traditionele interieur, in het bijzonder, bank leningen), evenals de diversificatie van de lening. Daarnaast zijn er een aantal voordelen Eurobonds hebben. Wat zijn deze "winst"? Ten eerste, kostenbesparingen als gevolg van het aantrekken van kapitaal (tot 20%). Ten tweede, minder verschillende soorten wettelijke formaliteiten en verplichtingen die de emittent. Ten derde zijn er vrijwel geen beperkingen op richtingen en vormen van gebruik van fondsen en andere marktflexibiliteit.

Uitgifte en circulatie van euro-obligaties

Er zijn verschillende mogelijkheden voor de plaatsing van euro-obligaties, de meest voorkomende - een open inschrijving. Het wordt uitgevoerd door een syndicaat van verzekeraars worden uitgevoerd, en de problemen zijn genoteerd aan de beurs. Na de eerste verkoop worden "weggegooid" door dealers op de secundaire markt, waar ze kunnen worden gekocht via de telefoon en via het internet op de beleggingsmaatschappijen. Zoals elke investering tool, hebben Eurobonds citaten en hun opbrengst, die afhankelijk zijn van vraag en aanbod in de markt. Echter, er is een andere optie kwestie - beperkt plaatsing onder een specifieke groep van investeerders. In dit geval worden de bindingen niet worden verhandeld op een beurs (niet weergegeven).

Russische euro-obligaties: de huidige situatie

Voor de eerste keer, heeft ons land de internationale euro-obligatiemarkt in 1996 ingevoerd. De eerste nummers van de schuld van dit type werden meer dan 96-97 jaar uitgevoerd. Dan is de rechter van hun plaatsing onder bepaalde voorwaarden nog twee onderwerpen van federatie - Moskou en St. Petersburg. Vandaag de deelnemers van deze markt zijn de grootste bedrijven, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Post van Rusland", "MTS", "Megafoon". Het heeft een belangrijke rol als eurobonds "Savings Bank", "VTB" en "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" en anderen. Het is belangrijk op te merken dat de Russische bedrijven toegang tot de euro-obligatiemarkt wordt beperkt door de nationale wetgeving. Zo kan de naamloze vennootschappen financiering aan te trekken door middel van dit instrument in het bedrag van ten hoogste het bedrag van het maatschappelijk kapitaal. Er zijn ook beperkingen op de uitgifte van ongedekte euro-obligaties (meestal verplicht onderpand), en andere regelgeving. Zoek uit wat de betrouwbaarheid van de Russische emittenten kunnen worden volgens de gespecialiseerde ratingbureaus zoals Moody's, Standard & Poor's en anderen.

Rusland jaarlijks aanwezig op de internationale markt schuld. Ondanks het feit dat het land heeft genoeg van zijn eigen bronnen van financiering, in overeenstemming met de Minister van Financiën, dit is een belangrijke gebeurtenis in het kader van de begroting van het beleid van Rusland. In 2014, de geplande één of twee toegang tot buitenlandse markten met euro-obligaties in dollars en euro's, in totaal 7 miljard. Dollars (naar verluidt).

Oekraïense euro-obligaties: kopen en "branden"

Rusland is betrokken bij dit systeem, niet alleen als de emittent, maar ook als een investeerder. In december vorig jaar, Rusland kocht Oekraïense euro-obligaties in totaal $ 3 miljard., En werd de enige afnemer van deze kwestie. Echter, kan een dergelijke investering blijken te zijn landen die niet in de beste manier. Sinds februari, S & P en Fitch dit jaar herhaaldelijk heeft verlaagde de kredietstatus van de Oekraïense euro-obligaties. Wat betekent dit? Bond Rating heeft bereikt het niveau van CCC (pre-standaard), de waarde van de markt is gedaald, en de kans op wanbetaling op hen is toegenomen. Rusland op hetzelfde moment kan de vervroegde aflossing van de schuld vereist, maar zijn standpunt over deze kwestie is zwak. Als gevolg van de negatieve trends in de economie van Oekraïne zal de Russische Federatie niet gemakkelijk te bewijzen dat hij geen idee had over de mogelijkheden van standaard, waarvan het risico in de 200-pagina prospectus geregistreerd zijn. de weigering van Oekraïne tot de verplichtingen te voldoen hebben een zeer onaangename gevolgen voor het land zelf, in verband met de verslechtering van de krediet geschiedenis in de internationale markt, de arrestatie van het pand houders van effecten in het buitenland en het onvermogen om de schuld markt te betreden voor een lange tijd van euro-obligaties. Daarom is in het belang van beide zijden van een positieve oplossing van het probleem van de obligatie schuld.

conclusie

Zo, euro-obligaties - is zeer robuust, in de regel op lange termijn investering instrumenten om de financiering op de internationale kapitaalmarkt aan te trekken. Zij worden via een speciaal gemaakt syndicaten geplaatst en worden beheerst door supranationale instellingen. Van groot belang wordt gespeeld op de euro-obligatiemarkt, de rating agencies dat de betrouwbaarheid van de financiële instrumenten van een bepaald land te bepalen. Vandaag de dag, Rusland is een actieve deelnemer in de internationale markt van euro-obligaties, die tot hem sprak als de emittent en de belegger.